До февраля 2026 года InPost был компанией, акции которой торговались на бирже в Амстердаме. Крупнейшие пакеты акций принадлежали чешской группе PPF семьи Келлнеров, инвестиционному инструменту Рафаэля Бжоски A&R Investments и американскому фонду Advent International. Однако 9 февраля 2026 года объявили о сделке, которая полностью меняет эту структуру.
Консорциум в составе Advent International, FedEx Corporation, A&R Investments и PPF Group подписал соглашение о выкупе всех акций InPost по 15,60 евро за штуку. Это оценивает всю компанию в 7,8 млрд евро. После завершения сделки, запланированного на вторую половину 2026 года, контроль над компанией получат Advent и FedEx (по 37 %), A&R Бжоски увеличит свою долю до 16 %, а PPF останется с 10 %.
Рафал Бжоска — основатель, создатель сети почтоматов и лицо всего бизнеса — остается президентом и продолжает руководить группой. Операционная штаб-квартира, бренд и ключевой управленческий состав остаются в Кракове.
Краткая история компании, которая сегодня стоит миллиарды
Вся эта история начинается скромно — с пачки листовок и дешевого скутера. В 1999 году Рафал Бжоска, студент Краковской академии экономики, основал Integer.pl — небольшую компанию по распространению рекламных материалов. Сегодня это звучит как прелюдия к сказке о миллиардере, но тогда никто, включая самого Бжоску, не подозревал, что через два десятилетия компания будет стоить дороже, чем не одна польская государственная корпорация.
Прорыв случился в 2006 году. Бжоска создал InPost как дочернюю компанию Integer и придумал идею, которая сегодня кажется анекдотом: к каждому письму приклеивал небольшую металлическую пластинку. Зачем? Чтобы превысить порог в 50 граммов и обойти монополию Почты Польской. Изобретательный и полностью законный трюк позволил частному оператору уверенно войти на рынок, который десятилетиями считался неприкасаемым. Именно тогда Бжоска доказал, что умеет играть с системой по своим правилам.
Три года спустя, в 2009 году, на улицах польских городов появились первые почтоматы — желто-синие ящики, которые должны были решить главную проблему отрасли: дорогостоящую «последнюю милю». Бжоска подсчитал, что доставка посылки до двери съедает до 80 % стоимости всей отправки. Убери курьера, ждущего под подъездом, — и маржа вырастет. Так родилась идея, которая в 2020 году на фоне пандемийного бума e-commerce стала золотым попаданием.
Кто владеет InPost — структура на 2026 год
До объявления о сделке по выкупу структура акционеров InPost S.A. (компании, зарегистрированной в Люксембурге и котирующейся на Euronext Amsterdam) выглядела так. Крупнейший пакет принадлежал чешской группе PPF семьи Келлнеров — 28,75 %. Инвестиционный инструмент самого Бжоски A&R Investments контролировал 12,49 %. Advent International — фонд прямых инвестиций, тот самый, который в 2017 году выкупил InPost с Варшавской биржи, — имел 10,98 %. Сингапурский государственный фонд GIC Private Limited владел 5,05 %. Остальное было распределено между польскими и зарубежными фондами, а также мелкими инвесторами на бирже в Амстердаме.
После завершения сделки, объявленной 9 февраля 2026 года, всё кардинально меняется. Компания исчезнет с биржи, а владельцами останутся четыре участника консорциума-покупателя.
| Акционер | Доля после сделки | Характер субъекта | Страна происхождения |
| Advent International | 37% | Глобальный фонд прямых инвестиций | США (Бостон) |
| FedEx Corporation | 37% | Котирующийся логистический гигант | США (Мемфис) |
| A&R Investments Ltd. | 16% | Инвестиционный инструмент Рафала Бжоски | Польша/зарубежье |
| PPF Group | 10% | Инвестиционный конгломерат семьи Келлнеров | Чехия |
Источники: официальное сообщение группы InPost от 9 февраля 2026 года, а также публикации Strefa Biznesu и Polsat News.
Стоит обратить внимание на важную деталь, которую легко упустить в потоке цифр. Бжоска увеличивает своё участие — с менее чем 12,5 % перед сделкой до 16 % после неё. Это чёткий сигнал, что основатель не уходит с корабля, а, напротив, вкладывается в дело ещё сильнее. Чехи из PPF, наоборот, сокращают долю с почти 29 % до 10 %. Часть денег от продажи они реинвестируют в новую структуру собственности — значит, даже перейдя в роль миноритарного партнёра, они продолжают верить в бизнес.
Рафал Бжоска — человек, стоящий за брендом
Без Бжоски нет InPost. Это звучит как слоган, но в данном случае это чистая правда. Родившийся в 1977 году в Белой-Равской, выпускник Краковской академии экономики, он до сих пор остаётся одной из самых ярких фигур польского бизнеса. Человек, который, по слухам, мечтал летать на F-16, а вместо этого построил империю почтоматов от Лиссабона до Манчестера.
В январе 2025 года Бжоска в роли уполномоченного правительства Дональда Туска по дерегулированию возглавлял команду SprawdzaMY, которая должна была упростить жизнь польским предпринимателям. Этот шаг — бизнесмен в роли реформатора государства — вызвал неоднозначную реакцию, но подтвердил: Бжоска не хочет быть только корпоративным CEO. После продажи акций в 2026 году он остаётся президентом InPost Group и, как подчёркивает сам, «полностью вовлечён» в управление компанией на ближайшие годы.
Самый простой ответ на вопрос из заголовка такой: после завершения сделки во второй половине 2026 года InPost будет принадлежать консорциуму, где крупнейшие доли у Advent International и FedEx (по 37 %), а 16 % сохраняет сам Рафал Бжоска. Операционно компанией по-прежнему руководит её основатель.
Advent International — старый знакомый возвращается в игру
Для тех, кто следит за историей InPost, название Advent International не в новинку. Этот американский фонд прямых инвестиций, основанный в 1984 году в Бостоне и управляющий сотнями миллиардов долларов по всему миру, уже однажды приобретал польскую компанию. В 2017 году Advent вместе с Бжоской выкупил акции InPost с Варшавской биржи в рамках тендерного предложения, которое вызвало серьёзные споры среди миноритарных акционеров. Многие считали цену заниженной, и этот вопрос до сих пор обсуждается в профессиональных кругах.
Четыре года спустя Advent провёл блестящее IPO в Амстердаме: в январе 2021 года акции продавались по 16 евро, а компанию оценили в 8 млрд евро. Через десятилетие инвестиций фонд возвращается за добавкой. На этот раз не в одиночку — вместе с FedEx в качестве стратегического операционного партнёра.
FedEx — глобальный игрок заходит в польские дворы
Вход FedEx в структуру собственности InPost — пожалуй, самый неожиданный элемент всей этой истории. Мемфис — штаб-квартира американского гиганта — и Краков кажутся далёкими не только географически, но и культурно. И тем не менее. FedEx, известный прежде всего экспресс-доставкой авиаперевозками, в последние годы искал выход на европейский сегмент e-commerce B2C — именно тот, где InPost является безусловным лидером.
Логика сделки с точки зрения FedEx безупречна. Американцы получают доступ к плотной сети более 28 тысяч почтоматов в Польше, Великобритании, Франции, Италии, Испании, Португалии, странах Бенилюкса и Австрии. Сети, на строительство которой с нуля у Бжоски ушло почти два десятилетия и гигантские капитальные вложения. Коротко говоря, они покупают готовый короткий путь через пол-Европы.
PPF Group — чешский след, который стоит знать
Группа PPF — последний из четырёх владельцев, но исторически самый важный игрок этой истории. Основанная Петром Келлнером, чешским миллиардером, погибшим в авиакатастрофе вертолёта на Аляске в 2021 году, PPF сегодня управляет активами в банковском секторе, телекоме, медиа и недвижимости по всей Центральной Европе. После смерти Келлнера контроль перешёл к его семье, а фонд остался одним из самых влиятельных частных инвесторов в регионе.
PPF инвестировала в InPost ещё до амстердамского IPO и за годы заработала на этой позиции огромные деньги. Решение сократить долю с 28,75 % до 10 % — классический ход фонда: фиксируем прибыль, но оставляем себе кусок пирога на будущее. Чехи не выходят из игры — просто переходят в роль пассивного миноритарного партнёра.
Что эта сделка значит для обычного пользователя почтомата
Для человека, который несколько раз в месяц забирает посылку под подъездом, в краткосрочной перспективе ничего не изменится. Приложение работает как раньше, коды PIN — из шести цифр, жёлтый цвет машин остаётся. Бжоска неоднократно подчёркивал, что бренд, штаб-квартира и польская команда остаются на месте, а ключевые инновации продолжат развиваться в Кракове.
В долгосрочной перспективе стоит обратить внимание на несколько моментов:
- Больший акцент на зарубежную экспансию. FedEx заходит не для того, чтобы сохранить статус-кво, а чтобы масштабировать бизнес на Германию, Скандинавию и, возможно, американские рынки. Польское подразделение может превратиться в «дойную корову», финансирующую зарубежные завоевания.
- Возможная интеграция с глобальной сетью FedEx. Клиент, заказывающий посылку из США, в будущем сможет забрать её в варшавском почтомате — и наоборот. Логистическая синергия — главная ценность сделки.
- Давление на затраты. Фонды прямых инвестиций по определению ищут экономию. Возможны изменения тарифов, автоматизация процессов, сокращения в административных отделах. Это естественный этап после выкупа фондом.
- Инвестиции в новые технологии. Бжоска уже много лет вынашивает планы по внедрению охлаждаемых почтоматов для продуктов, доставки дронами и интеграции с торговыми платформами. С капиталом FedEx эти проекты наконец могут сдвинуться с мёртвой точки.
Говоря прямо: для пользователя из Варшавы, Вроцлава или Хельсинки смена собственника — это в первую очередь шанс на расширение услуг. Риск связан с тем, насколько быстро новые владельцы начнут искать экономию и как это отразится на повседневном опыте использования почтоматов.
Цифры, которые впечатляют
Масштаб бизнеса InPost в 2026 году впечатляет. В 2025 году компания обработала в одной только Польше более 763 миллионов внутренних отправлений — это больше, чем жителей во всём Европейском союзе. Сеть почтоматов выросла за год на 14,2 тысячи новых машин — рост примерно на 30 % год к году.
Объём отправлений в еврозоне вырос на 17 %, а в Великобритании — это, пожалуй, главная неожиданность — почти утроился и достиг 262,1 миллиона посылок. Островной рынок, который долго казался трудным орешком, превратился в настоящее Эльдорадо. Эти цифры объясняют, почему FedEx и Advent решили заплатить премию 50–53 % к январским котировкам.
Сравнение с январём 2021 года (моментом IPO) поучительно. Тогда компанию оценили в 8 млрд евро при цене 16 евро за акцию. Пять лет спустя покупатели предлагают 7,8 млрд евро при 15,60 евро. Номинально сделка дешевле IPO, но после пяти лет бурного роста, географической экспансии и утроения объёмов — это вполне солидная оценка. Особенно на фоне падения акций до 9 евро в ноябре 2025 года.
Почему Бжоска продаёт именно сейчас
С точки зрения рыночного наблюдателя у этого решения несколько логичных причин. Во-первых, курс акций с 2021 года прошёл через сильные колебания, и основные акционеры (особенно PPF) захотели зафиксировать прибыль. Фонды не держат активы вечно. Во-вторых, дальнейшая экспансия InPost в Западной Европе и потенциально в Америке требует глобального партнёра — а самостоятельная публичная компания такого обеспечить не могла.
В-третьих, сам Бжоска увеличивает долю с 12,49 % до 16 %. Он не выходит из бизнеса, а меняет его структуру: из президента публичной компании превращается в более свободного совладельца частной фирмы с мощными операционными партнёрами. Для человека, который всю карьеру боролся с бюрократией — сначала с монополией Почты Польской, потом с биржевыми регуляциями, — это, пожалуй, самая естественная форма дальнейшего развития.
Что дальше с InPost
Завершение сделки запланировано на вторую половину 2026 года. До этого InPost остаётся публичной компанией на Euronext Amsterdam, а структура акционеров — прежней. После всех формальностей, включая одобрение регуляторов конкуренции в нескольких странах, компания, скорее всего, уйдёт с биржи и перейдёт в частные руки консорциума.
Бжоска объявил, что параллельно со сделкой будет создан специальный команда, которая займётся подготовкой к продаже и дальнейшему развитию бизнеса. Планы включают экспансию на рынки Западной Европы, углубление интеграции с e-commerce-платформами и вход в новые сегменты: возврат товаров для ритейла, доставку с контролируемой температурой, партнёрства с продуктовыми сетями. С деньгами FedEx на счету и связями Advent эти планы перестают быть просто презентационными слайдами.
Польский логистический рынок наблюдает за происходящим со смесью гордости и тревоги. Гордости — потому что польская компания, начавшая с доставки листовок, теперь оценивается почти в 8 млрд евро. Тревоги — потому что любая смена собственника несёт риск «улучшений», которые могут изменить привычный сервис. Ближайшие месяцы покажут, останутся ли жёлто-синие почтоматы под подъездами такими, какими мы их знаем, или войдут в новую глобальную эру.
