Фигура такого масштаба редко появляется на польском рынке инвестиционных фондов. Збигнев Якубовский — инвестиционный консультант и менеджер, чьё имя уже четверть века фигурирует в крупнейших сделках отрасли asset management. Он обладает лицензией инвестиционного консультанта, лицензией брокера ценных бумаг, а также сертификатом CFA in ESG Investing.
С 21 апреля 2026 года он занимает должность председателя правления Millennium TFI, сменив на этом посту Роберта Борецкого, который руководил компанией без перерыва с момента получения лицензии KNF в 2001 году. Ранее он возглавлял правление Generali Investments TFI, был вице-председателем Quercus TFI и в течение двух десятилетий управлял активами в Union Investment TFI.
Его достижения включают две индивидуальные награды «Золотой портфель», а также десятки отраслевых наград, завоёванных инвестиционными командами под его руководством. Выпускник Гданьского университета, эксперт по стратегиям multi-asset, член Исполнительного комитета компаний Asset Management Группы Generali в регионе ЦВЕ в 2019–2023 годах.
Корни и образовательная база
Гданьск девяностых — здесь начинается история одного из самых узнаваемых имён в польской индустрии фондов. Збигнев Славомир Якубовский тогда выбрал обучение в Гданьском университете и окончил два направления, которые сегодня звучат почти пророчески: «Обработка данных и бухгалтерский учёт» и «Экономика производства». Это сочетание холодной математики с реальной экономикой стало идеальной основой для карьеры, которой ещё только предстояло расцвести.
Выбор был неслучайным. Польше начала трансформации нужны были люди, одинаково хорошо разбирающиеся в цифрах и бизнес-процессах. Якубовский освоил оба набора навыков ещё до того, как на Варшавской бирже сформировался полноценный фондовый рынок. Уже тогда проявилось его редкое качество: умение превращать сырые данные в конкретные рыночные решения.
После учёбы последовали лицензии, которые для польского рынка капитала стали своеобразным Святым Граалем: квалификация брокера ценных бумаг и гораздо более редкая лицензия инвестиционного консультанта. Список обладателей последней в Польше никогда не был длинным, а этот титул открывал двери в самые престижные финансовые учреждения страны.
Начало карьеры — гданьская школа рынка
1995–1999 годы для молодого специалиста стали периодом интенсивной практики. Он работал последовательно в Sopockim Domu Maklerskim S.A., Banku Komunalnym S.A., Banku Gdańskim S.A., Domu Maklerskim BIG BG sp. z o.o. и BWE Asset Management S.A. Каждая из этих организаций тогда играла важную роль в становлении польского рынка капитала: некоторые названия сегодня звучат как эхо истории банковского дела, другие были поглощены более крупными игроками.
Поморье стало для него естественной профессиональной средой. Местные финансовые учреждения были полны энтузиастов, которые изучали рынок с нуля — читали западные учебники, адаптировали англоязычную терминологию к польским реалиям и одновременно создавали всю отрасль с чистого листа. Якубовский вошёл в эту среду как полноправный участник интеллектуальной революции.
Опыт, приобретённый в те годы, оказался бесценным. Со стороны брокерской деятельности он изучил механику биржевых поручений, со стороны банковской — управление рисками и структурирование продуктов, со стороны asset management — искусство распределения капитала. Такой набор навыков в одном резюме тогда был редкостью. Именно поэтому, когда в 2000 году создавалось Korona TFI, его имя оказалось на вершине списка кандидатов.
Эра Korona, Union Investment и Generali — два десятилетия на передовой
В 2000 году Збигнев Якубовский стал председателем правления и инвестиционным директором в Korona TFI S.A. У него тогда было всего несколько лет профессионального стажа, а он уже управлял всем обществом фондов. Польская отрасль только зарождалась, активы под управлением TFI исчислялись сотнями миллионов злотых, а сама идея коллективного инвестирования для большинства поляков оставалась абстрактным понятием.
Вскоре Korona объединилась с Union Investment TFI — немецким игроком с международной репутацией. С декабря 2000 по март 2022 года Якубовский в новой компании занимал должность вице-председателя правления и инвестиционного директора, отвечая за весь блок управления активами. Двадцать два года — это не просто карьера, а настоящая эпоха в одной компании, где прошли все кризисы, подъёмы и отраслевые трансформации.
Самый продолжительный непрерывный мандат в одной организации за всю карьеру Якубовского — полные 22 года в Union Investment TFI / Generali Investments TFI — делает его одним из самых опытных управляющих в истории польского рынка инвестиционных фондов.
В 2017 году Union Investment TFI было приобретено Группой Generali, итальянским страховым гигантом, и переименовано в Generali Investments TFI. Якубовский не только пережил эту сделку, но стал одним из ключевых столпов новой организации. В 2019–2023 годах он входил в Исполнительный комитет компаний Asset Management Группы Generali в регионе ЦВЕ — это означало признание его компетенций не только в Польше, но и во всей Центральной и Восточной Европе.
С апреля 2022 по июль 2023 года он наконец занял высший пост — стал председателем правления Generali Investments TFI в роли CEO/CIO, совмещая управленческие функции с ответственностью за инвестиции. Под его руководством фонды группы показывали результаты, о которых в отрасли говорят до сих пор. Generali Megatrendy в первом полугодии 2023 года зафиксировал доходность 41,37 %, а Generali Małych i Średnich Spółek — 26,88 %.
Этап Quercus TFI — укрепление элитной команды
Октябрь 2023 года принёс неожиданный переход. Чрезвычайное общее собрание акционеров Quercus TFI 2 октября назначило Збигнева Якубовского вице-председателем правления с вступлением в силу с 1 января 2024 года. Себастьян Бучек, основатель и председатель Quercus, не скрывал энтузиазма: в сообщении компании он назвал Якубовского «ключевой фигурой на рынке инвестиционных фондов в Польше».
Quercus TFI — особый игрок на польском рынке: первое публичное общество фондов, котирующееся на GPW и ориентированное преимущественно на состоятельных и очень состоятельных инвесторов. Работа в такой структуре означала для Якубовского высокий уровень аналитических стандартов и серьёзные ожидания клиентов. Он отвечал за весь Инвестиционный департамент — ключевую область для любого TFI.
Работа в Quercus продолжалась чуть больше двух лет. За это время Якубовский укреплял инвестиционную команду, привлёк новых экспертов (в том числе Марека Страшака осенью 2024 года) и развивал аналитические компетенции компании. При прощании в апреле 2026 года он написал о своей работе с характерной спортивной и морской метафорикой: лучше всего передать штурвал, когда «ветер дует в паруса, а погода благоприятствует».
Millennium TFI — новая глава с 2026 года
21 апреля 2026 года рынок инвестиционных фондов облетела новость, которая для отраслевых наблюдателей имела вес, сравнимый с крупными политическими перестановками. Наблюдательный совет Millennium TFI назначил Збигнева Якубовского председателем правления компании из группы Banku Millennium. Действующий председатель Роберт Борецкий — лицо Millennium TFI на протяжении четверти века — остался в правлении, чтобы поддержать нового лидера в переходный период.
Масштаб задач серьёзный. Millennium TFI управляет активами свыше 11 миллиардов злотых, размещёнными более чем у 200 тысяч клиентов в 26 субфондах. Компания завершила 2025 год на девятом месте на польском рынке по версии Analiz Online. Стратегия группы «Wartość i Wzrost'28» предполагает дальнейшее динамичное развитие — и именно Якубовскому поручена её реализация в сегменте TFI.
Антонио Пинто Жуниор, член правления Banku Millennium, в официальном сообщении поблагодарил Борецкого за четверть века преданности, а Якубовскому пожелал успехов и выдержки. Символика этой смены красноречива: завершается эпоха основателей Millennium TFI и начинается эпоха профессионального менеджера, прошедшего все ступени карьеры в крупнейших институтах отрасли.
Награды, компетенции и стиль управления
Индивидуально Якубовский может гордиться двумя наградами «Золотой портфель», которые присуждает «Gazeta Giełdy i Inwestorów Parkiet» за лучшие инвестиционные результаты года. Команды под его руководством в 2000–2023 годах завоёвывали престижные отличия: «Альфу», «Быков и Медведей», а также неоднократно «Золотой портфель». Эти цифры впечатляют даже в среде, где отраслевые награды — обычное дело.
Краткий обзор ключевых формальных компетенций рисует образ человека, который никогда не останавливался на достигнутом:
- Лицензия инвестиционного консультанта — квалификация, которую получают немногие в Польше. Она требует сдачи трёхэтапного экзамена по макроэкономике, финансовым инструментам, портфельному анализу и профессиональной этике. Это документ, открывающий двери на высшие позиции в asset management.
- Лицензия брокера ценных бумаг — профессиональная основа любого специалиста по рынкам капитала, подтверждающая знание правил биржевой торговли, регуляций KNF и механики транзакций.
- Сертификат CFA Certificate in ESG Investing — международный сертификат, подтверждающий компетенции в области социально ответственного, экологичного инвестирования с учётом корпоративного управления. После 2020 года это направление стало одним из самых востребованных в мировых финансах.
- Экономическое образование — два направления Гданьского университета, дающие как мощный аналитический инструментарий, так и понимание производственных процессов в реальной экономике.
Его стиль управления, по отзывам коллег на отраслевых порталах и в соцсетях, сочетает спокойствие опытного практика с умением строить сильные команды. Сам Якубовский в публичных выступлениях часто использует спортивные и морские метафоры, а о работе говорит с позиции «здесь и сейчас» — в контрасте с привычным для отрасли культом долгосрочных стратегий.
Сравнение ключевых этапов карьеры
Чтобы лучше понять масштаб и логику профессионального пути, стоит свести основные позиции в одну сравнительную таблицу:
| Период | Организация | Должность | Область ответственности |
|---|---|---|---|
| 1995–1999 | SDM, Bank Gdański, BIG BG, BWE AM | Специализированные позиции | Брокерская практика и asset management |
| 2000 | Korona TFI | Председатель / CIO | Всё общество |
| 2000–2022 | Union Investment TFI / Generali Investments TFI | Вице-председатель / CIO | Блок управления активами |
| 2022–2023 | Generali Investments TFI | Председатель / CEO / CIO | Всё общество |
| 2024–2026 | Quercus TFI | Вице-председатель правления | Инвестиционный департамент |
| с 04.2026 | Millennium TFI | Председатель правления | Всё общество |
Источники данных для таблицы: Analizy.pl и официальные сообщения Quercus TFI.
Из таблицы чётко видно несколько ключевых моментов. Во-первых, карьерный путь идёт по чёткой восходящей траектории с естественными циклами: эксперт — управляющий — член правления — председатель. Во-вторых, Якубовский периодически возвращается к оперативной роли инвестиционного директора, что показывает: даже на высоких позициях он остаётся практикующим специалистом рынков. В-третьих, его переходы всегда происходили в стратегически важные моменты для организаций.
Сильные стороны и ограничения управленческого профиля
У каждого лидера есть свои сильные стороны и слабые места — даже у самых опытных. Профессиональный анализ профиля Якубовского выявляет ряд последовательных черт.
Главные достоинства:
- Многоцикловой опыт — он работал в отрасли во время кризиса 2008 года, долгового кризиса еврозоны 2011–2012 годов, подъёма 2017-го, пандемического краха 2020-го и обвала 2022 года. Такое портфолио опыта не получить ни в одной бизнес-школе.
- Широкая сеть контактов — десятилетия работы в ведущих TFI Польши означают, что он лично знает практически всех ключевых игроков отрасли. Эта сеть — бесценный ресурс для председателя общества фондов.
- Совмещение ролей CEO и CIO — немногие менеджеры в Польше способны одновременно возглавлять организацию и отвечать за инвестиционную стратегию. Якубовский успешно делал это в Generali.
- Компетенции в ESG — сертификат CFA in ESG Investing сегодня практически обязателен при работе с крупными западноевропейскими институциональными клиентами.
Среди обсуждаемых в отрасли моментов:
- Частая смена организаций в последние годы (Generali → Quercus → Millennium за три года) некоторыми воспринимается как поиск оптимального места, а консервативными наблюдателями — как возможный признак меньшей стабильности.
- Специализация на публичных активах (открытые фонды) подразумевает меньший опыт с закрытыми фондами private equity или недвижимостью, хотя для роли в Millennium TFI это не критично.
В целом отраслевое сообщество встретило назначение с энтузиазмом. Отзывы Себастьяна Бучека и Антонио Пинто Жуниора — двух влиятельнейших фигур польских финансов — подтверждают, что Якубовский воспринимается как игрок высшей лиги.
Влияние на польский рынок инвестиционных фондов
Сегодня польская отрасль TFI — это рынок с активами более 350 миллиардов злотых, где конкурируют свыше пятидесяти обществ фондов. Карьера Якубовского стала своеобразной хронологической осью, охватывающей почти всю историю профессионального asset management в стране.
Для розничных клиентов его работа выражалась в конкретных результатах фондов, куда люди вкладывали пенсионные накопления, средства на квартиру или финансовую подушку. Для институциональных клиентов — в разработке стратегий для крупных корпораций и страховщиков. Для отрасли в целом — в установлении стандартов и повышении планки.
Следы решений Якубовского можно найти в подходах к формированию портфелей большинства польских TFI: многие принципы аллокации активов, отработанные в Union Investment / Generali, стали отраслевым стандартом.
Его назначение в Millennium TFI — это не рядовая кадровая перестановка, а сигнал, что крупнейшие банки Польши серьёзно относятся к рынку фондов и привлекают самых опытных специалистов. Для Banku Millennium это попытка ускорить развитие сегмента, который долгое время оставался в тени кредитного и банковского бизнеса.
Что дальше — перспективы в новой роли
Первые месяцы на посту председателя Millennium TFI Якубовский, скорее всего, посвятит анализу внутренней ситуации, аудиту продуктовой стратегии и знакомству с командой. Отраслевые эксперты ожидают расширения линейки продуктов — возможно, за счёт индексных фондов или ESG-стратегий, где у него есть подтверждённые компетенции.
Стратегия группы «Wartość i Wzrost'28» задаёт чёткий горизонт до 2028 года. Три года в asset management — достаточный срок для серьёзных стратегических изменений, но слишком короткий для экспериментов. Давление на результаты будет высоким, особенно учитывая, что Bank Millennium — публичная компания на GPW.
Польский рынок фондов входит в 2026 год с сильными притоками средств. Председатель Quercus TFI Себастьян Бучек говорил о возможности сохранения притока в несколько миллиардов злотых ежемесячно. Это отличный момент для того, чтобы встать у руля одной из крупнейших компаний отрасли. Якубовский возвращается на позицию председателя в оптимальный момент рыночного цикла с опытом, которому могут позавидовать конкуренты.
