Фигура такого масштаба редко появляется на польском рынке инвестиционных фондов. Збигнев Якубовский — инвестиционный консультант и менеджер, чьё имя уже четверть века неизменно фигурирует в крупнейших сделках отрасли управления активами. Он обладает лицензией инвестиционного консультанта, лицензией брокера ценных бумаг, а также сертификатом CFA in ESG Investing.
С 21 апреля 2026 года он занимает должность председателя правления Millennium TFI, сменив на этом посту Роберта Борецкого, который руководил компанией непрерывно с момента получения лицензии KNF в 2001 году. Ранее Якубовский возглавлял правление Generali Investments TFI, был вице-президентом Quercus TFI и в течение двух десятилетий управлял активами в Union Investment TFI.
В его активе — две индивидуальные премии «Золотой портфель», а также десятки отраслевых наград, завоёванных инвестиционными командами под его руководством. Выпускник Гданьского университета, эксперт по стратегиям multi-asset, член Исполнительного комитета компаний Asset Management Группы Generali в регионе ЦВЕ в 2019–2023 годах.
Корни и образовательные основы
Гданьск 1990-х — именно здесь начинается история одного из самых узнаваемых имён в польской отрасли инвестиционных фондов. Збигнев Славомир Якубовский выбрал тогда обучение в Гданьском университете и окончил два направления, которые сегодня звучат почти пророчески: «Обработка данных и бухгалтерский учёт» и «Экономика производства». Это сочетание точной математики с реальной хозяйственной жизнью стало идеальной основой для карьеры, которой ещё только предстояло расцвести.
Выбор был не случайным. Польше начала трансформации требовались специалисты, одинаково хорошо разбирающиеся и в цифрах, и в бизнес-процессах. Якубовский освоил оба навыка ещё до того, как на Варшавской бирже сформировался полноценный рынок. Уже тогда проявилось его редкое качество — умение превращать сырые данные в конкретные рыночные решения.
После университета последовали лицензии, которые на польском рынке капитала считаются своего рода «святым Граалем»: квалификация брокера ценных бумаг и гораздо более редкая лицензия инвестиционного консультанта. Список обладателей последней в Польше всегда был коротким, и этот статус открывал двери в самые престижные финансовые учреждения страны.
Начало карьеры — гданьская школа рынка
1995–1999 годы стали для молодого специалиста временем интенсивной практики. Он работал последовательно в Sopockim Domu Maklerskim S.A., Banku Komunalnym S.A., Banku Gdańskim S.A., Domu Maklerskim BIG BG sp. z o.o. и BWE Asset Management S.A. Каждая из этих организаций играла тогда важную роль в становлении польского рынка капитала: одни названия сегодня звучат как страницы истории банковского дела, другие были поглощены более крупными структурами.
Поморье стало для него естественной профессиональной средой. Местные финансовые учреждения были полны энтузиастов, которые изучали рынок с нуля — читали западные учебники, адаптировали англоязычную терминологию к польским реалиям и одновременно создавали отрасль с чистого листа. Якубовский вошёл в эту среду как полноправный участник интеллектуальной революции.
Накопленный опыт оказался бесценным. С брокерской стороны он освоил механику биржевых поручений, с банковской — управление рисками и структурирование продуктов, со стороны управления активами — искусство распределения капитала. Такой набор компетенций в одном резюме был тогда редкостью, именно поэтому в 2000 году, когда создавалось Korona TFI, его фамилия оказалась на вершине списка кандидатов.
Эра Korona, Union Investment и Generali — два десятилетия на передовой
В 2000 году Збигнев Якубовский стал председателем правления и инвестиционным директором Korona TFI S.A. На тот момент у него было всего несколько лет профессионального стажа, а он уже руководил целым товариществом фондов. Польская отрасль только начинала развиваться, активы под управлением ТФИ измерялись сотнями миллионов злотых, а само понятие коллективного инвестирования для большинства поляков оставалось абстракцией.
Вскоре Korona объединилась с Union Investment TFI — немецким игроком с солидной международной репутацией. С декабря 2000 по март 2022 года Якубовский занимал в новой компании должность вице-председателя правления и инвестиционного директора, отвечая за весь блок управления активами. Двадцать два года — это не просто карьера, а настоящий союз с компанией, через который прошли все кризисы, благоприятные периоды и отраслевые трансформации.
Самый продолжительный непрерывный мандат в одной организации за всю карьеру Якубовского — полные 22 года в Union Investment TFI / Generali Investments TFI — делает его одним из самых опытных управляющих в истории польского рынка инвестиционных фондов.
В 2017 году Union Investment TFI была приобретена Группой Generali, итальянским страховым гигантом, и переименована в Generali Investments TFI. Якубовский не только успешно пережил эту сделку, но стал одним из ключевых столпов новой организации. В 2019–2023 годах он входил в Исполнительный комитет компаний Asset Management Группы Generali в регионе ЦВЕ — его компетенции оценили не только в Польше, но и во всей Центральной и Восточной Европе.
С апреля 2022 по июль 2023 года он наконец занял высший пост — стал председателем правления Generali Investments TFI в роли CEO/CIO, совмещая управленческие функции с ответственностью за инвестиции. Под его руководством фонды группы демонстрировали результаты, о которых в отрасли говорят до сих пор. Generali Megatrendy в первом полугодии 2023 года показал доходность 41,37 %, а Generali Małych i Średnich Spółek — 26,88 %.
Этап Quercus TFI — укрепление элитной команды
Октябрь 2023 года принёс неожиданный переход. Чрезвычайное общее собрание акционеров Quercus TFI 2 октября назначило Збигнева Якубовского вице-председателем правления с вступлением в должность с 1 января 2024 года. Себастьян Бучек, основатель и президент Quercus, не скрывал энтузиазма: в сообщении компании он назвал Якубовского «ключевой фигурой на рынке инвестиционных фондов в Польше».
Quercus TFI — особенная организация на польском рынке: первое публичное товарищество фондов, котирующееся на Варшавской бирже и ориентированное преимущественно на состоятельных и очень состоятельных инвесторов. Работа в такой компании означала для Якубовского высокие аналитические стандарты и серьёзные ожидания клиентов. Он отвечал за весь Инвестиционный департамент — ключевую область для любого ТФИ.
Работа в Quercus продолжалась чуть больше двух лет. За это время Якубовский укреплял инвестиционную команду, привлёк новых экспертов (в том числе Марека Стшака осенью 2024 года) и развивал аналитические компетенции компании. При прощании в апреле 2026 года он написал о своей работе с характерной спортивной метафорикой — что лучше передать штурвал, когда «ветер дует в паруса, а условия благоприятствуют».
Millennium TFI — новая глава с 2026 года
21 апреля 2026 года рынок инвестиционных фондов облетела новость, которая для отраслевых наблюдателей по значимости не уступала крупным политическим перестановкам. Наблюдательный совет Millennium TFI назначил Збигнева Якубовского председателем правления компании из группы Bank Millennium. Действующий председатель Роберт Борецкий — лицо Millennium TFI на протяжении четверти века — остался в правлении, чтобы поддержать нового лидера в переходный период.
Масштаб задач серьёзный. Millennium TFI управляет активами свыше 11 миллиардов злотых, размещёнными более чем у 200 тысяч клиентов в 26 субфондах. Компания завершила 2025 год на девятом месте на польском рынке по версии Analiz Online. Стратегия группы «Wartość i Wzrost’28» предполагает динамичное развитие — и именно Якубовскому поручена её реализация в сегменте ТФИ.
Антонио Пинто Джуниор, член правления Bank Millennium, в официальном сообщении поблагодарил Борецкого за четверть века преданности, а Якубовскому выразил поздравления и пожелал стойкости. Символика этой смены красноречива: завершается эпоха основания Millennium TFI и начинается эпоха профессионального менеджера, прошедшего все ступени карьеры в крупнейших институтах отрасли.
Награды, компетенции и особенности стиля
Индивидуально Якубовский может гордиться двумя премиями «Золотой портфель», которые присуждает «Gazeta Giełdy i Inwestorów Parkiet» за лучшие инвестиционные результаты года. Команды под его руководством в 2000–2023 годах неоднократно получали престижные награды: «Альфа», «Быки и Медведи» и уже упомянутый «Золотой портфель». Эти цифры впечатляют даже в отрасли, где награды — дело привычное.
Краткий обзор ключевых формальных компетенций рисует образ человека, который никогда не останавливался на достигнутом:
- Лицензия инвестиционного консультанта — квалификация, которую в Польше получают единицы. Требует сдачи трёхэтапного экзамена по макроэкономике, финансовым инструментам, портфельному анализу и профессиональной этике. Этот документ открывает двери на самые высокие позиции в asset management.
- Лицензия брокера ценных бумаг — профессиональная основа любого специалиста по рынкам капитала, подтверждающая знание правил биржевой торговли, регуляций KNF и механики транзакций.
- Сертификат CFA Certificate in ESG Investing — международный сертификат, подтверждающий компетенции в области ответственного инвестирования с учётом ESG-факторов. После 2020 года это одно из самых востребованных направлений в мировых финансах.
- Экономическое образование — два направления Гданьского университета, дающие как аналитический инструментарий, так и понимание реальной экономики.
Его стиль управления, по отзывам коллег на отраслевых порталах и в соцсетях, сочетает спокойствие опытного практика с умением выстраивать сильные команды. Сам Якубовский в публичных выступлениях часто использует спортивные и морские метафоры, а о работе говорит с позиции «здесь и сейчас» — в противовес типичному для отрасли культу долгосрочных стратегий.
Сравнение ключевых этапов карьеры
Чтобы лучше понять масштаб и логику профессионального пути, полезно представить ключевые должности в одной сравнительной таблице:
| Период | Организация | Должность | Зона ответственности |
|---|---|---|---|
| 1995–1999 | SDM, Bank Gdański, BIG BG, BWE AM | Специализированные позиции | Брокерская практика и управление активами |
| 2000 | Korona TFI | Председатель / CIO | Всё товарищество |
| 2000–2022 | Union Investment TFI / Generali Investments TFI | Вице-председатель / CIO | Блок управления активами |
| 2022–2023 | Generali Investments TFI | Председатель / CEO / CIO | Всё товарищество |
| 2024–2026 | Quercus TFI | Вице-председатель правления | Инвестиционный департамент |
| с 04.2026 | Millennium TFI | Председатель правления | Всё товарищество |
Источники данных для таблицы: Analizy.pl и официальные сообщения Quercus TFI.
Из таблицы чётко видно несколько закономерностей. Во-первых, карьерный путь идёт по устойчивой восходящей траектории с естественными этапами: специалист — управляющий — член правления — председатель. Во-вторых, Якубовский периодически возвращается к операционной роли инвестиционного директора, что говорит о том, что даже на высоких должностях он остаётся практикующим специалистом рынка. В-третьих, все его переходы происходили в стратегически важные моменты для организаций.
Сильные стороны и ограничения управленческого профиля
У каждого лидера есть свои сильные стороны и слабые места — даже у самых опытных. Профессиональный анализ профиля Якубовского позволяет выделить ключевые достоинства и риски.
Главные сильные стороны:
- Многоцикловой опыт — работал в отрасли во время медвежьего рынка 2008 года, долгового кризиса еврозоны 2011–2012 годов, бычьего рынка 2017 года, пандемического обвала 2020 года и спада 2022 года. Такое портфолио опыта не получишь ни в одной бизнес-школе.
- Широкая сеть контактов — десятилетия работы в ведущих ТФИ Польши означают, что он лично знаком практически со всеми ключевыми игроками отрасли. Эта неформальная сеть — бесценный ресурс для председателя товарищества фондов.
- Совмещение ролей CEO и CIO — немногие менеджеры в Польше способны одновременно руководить организацией и отвечать за инвестиционную стратегию. Якубовский успешно делал это в Generali.
- Компетенции в ESG — сертификат CFA in ESG Investing сегодня практически обязателен при работе с крупными институциональными клиентами из Западной Европы.
Области, которые иногда обсуждают в отрасли:
- Частая смена работодателей в последние годы (Generali → Quercus → Millennium за три года) некоторыми воспринимается как поиск оптимального места, а консервативными наблюдателями — как недостаток долгосрочной стабильности.
- Специализация на публичных активах (открытые фонды) означает меньший опыт с закрытыми фондами private equity или недвижимостью, хотя для новой роли в Millennium TFI это не критично.
В целом отраслевое сообщество очень позитивно восприняло назначение. Комментарии Себастьяна Бучека и Антонио Пинто Джуниора — двух влиятельнейших фигур польских финансов — подтверждают: Якубовский воспринимается как игрок высшей лиги.
Влияние на польский рынок инвестиционных фондов
Сегодня польская отрасль ТФИ — это рынок с активами более 350 миллиардов злотых, на котором конкурируют свыше пятидесяти товариществ. Карьера Якубовского охватывает практически всю историю современного asset management в стране и служит её хронологической осью.
Для розничных клиентов его работа означала реальные результаты фондов, в которые люди вкладывали пенсионные сбережения, средства на квартиру или финансовую подушку. Для институциональных клиентов — помощь в разработке стратегий для крупнейших корпораций и страховщиков. Для всей отрасли — установление стандартов и планки качества.
Многие принципы распределения активов, отработанные в Union Investment / Generali, стали отраслевым стандартом и до сих пор используются большинством польских ТФИ.
Назначение Якубовского в Millennium TFI — это не рядовая кадровая перестановка. Это сигнал, что крупнейшие банки Польши серьёзно относятся к рынку фондов и привлекают в свои структуры самых опытных специалистов. Для Bank Millennium это попытка ускорить развитие сегмента, который долгое время оставался в тени кредитного и банковского бизнеса.
Что дальше — перспективы в новой роли
Первые месяцы на посту председателя Millennium TFI Якубовский, скорее всего, посвятит оценке внутренней ситуации, аудиту продуктовой линейки и знакомству с командой. Отраслевые наблюдатели ожидают расширения предложения — возможно, за счёт индексных фондов или стратегий ESG, где у него есть подтверждённые компетенции.
Стратегия группы «Wartość i Wzrost’28» задаёт чёткий горизонт до 2028 года. Три года в asset management — достаточный срок для серьёзных стратегических изменений, но слишком короткий для экспериментов. Давление на результаты будет высоким, особенно с учётом того, что Bank Millennium — публичная компания на GPW.
Польский рынок инвестиционных фондов входит в 2026 год с мощными притоками средств. Президент Quercus TFI Себастьян Бучек говорил о возможности сохранения притока в несколько миллиардов злотых ежемесячно. Это идеальный момент для того, чтобы взять штурвал одной из крупнейших компаний отрасли. Якубовский возвращается в роль председателя в оптимальный момент рыночного цикла с опытом, которому может позавидовать большинство конкурентов.
