Инфляция в Польше в апреле 2026 года составила 3,2% в годовом выражении — это окончательные данные GUS и одновременно самый высокий уровень за последние десять месяцев. Показатель уверенно превысил целевой уровень Национального банка Польши (2,5% с коридором отклонений ±1 п.п.) и вернулся к верхней границе этого коридора.
Главной причиной ускорения стал топливный шок из-за напряжённости на Ближнем Востоке — цены на жидкое топливо в апреле оказались почти на 60% выше, чем годом ранее. Сильно выросла и базовая инфляция (без учёта продовольствия и энергии), достигнув 3,0% г/г. Это говорит о том, что рост цен уже не ограничивается только топливом.
Базовая ставка NBP остаётся на уровне 3,75% после мартовского снижения на 25 базисных пунктов. Совет по денежно-кредитной политике приостановил смягчение монетарной политики и занял выжидательную позицию «wait and see» на фоне растущего ценового давления и риска приближения CPI к 4% в ближайшие месяцы.
Актуальный показатель инфляции CPI — что говорят цифры за апрель 2026 года
Главное статистическое управление в середине мая подтвердило финальные данные: инфляция CPI составила 3,2% в годовом выражении и 0,6% в месячном. Эти цифры звучат сухо, но для обычного поляка они означают вполне конкретное: корзина товаров, которая в апреле 2025 года стоила ровно 100 злотых, теперь обойдётся в 103 злотых 20 грошей. Мелочь? Для семьи из четырёх человек такая разница уже ощутима в месячном бюджете.
Больше тревоги вызывает динамика. Ещё в феврале-марте инфляция держалась в пределах 2,1–3%, а в январе была на уровне 2,2%. Скачок до 3,2% за один месяц плюс рост на 0,6% в месячном выражении — это чёткий сигнал: дезинфляционный тренд, который радовал экономистов в начале года, остановился. С начала 2026 года потребительская корзина подорожала уже на 2,7% всего за четыре месяца.
С января 2026 года GUS рассчитывает CPI по новой международной классификации потребительских расходов. Изменились веса: продовольствие и безалкогольные напитки теперь весят 25,91%, энергоносители и содержание жилья — 20,35%. Это немного лучше отражает реальную структуру расходов поляков.
Самое важное число: инфляция CPI в Польше сейчас составляет 3,2% г/г (апрель 2026), базовая инфляция (без продовольствия и энергии) — 3,0% г/г. Цель NBP — 2,5% ±1 п.п.
Что дорожает сильнее всего — анатомия инфляции по данным GUS
За сухими процентами стоят привычные нам товары и услуги. Главным драйвером месячного роста стал транспорт: топливо для личных автомобилей подорожало на 8,4% г/г (при этом чистые цены на жидкое топливо выросли почти на 60% г/г и 9,7% м/м). Разница объясняется эффектом низкой базы прошлого года и рекордными ценами на нефть из-за блокады Ормузского пролива.
На втором месте — внутренние авиабилеты (+54,1% г/г). Третье место заняли алкоголь и табак (+6,7% г/г) из-за очередного повышения акцизов.
Таблица ниже показывает ключевые категории корзины CPI и их динамику — сразу видно, где деньги быстрее всего теряют покупательную способность.
| Категория корзины CPI | Изменение г/г (апрель 2026) | Характер роста |
|---|---|---|
| Топливо для личного транспорта | +8,4% (жидкое топливо: около +60%) | Шок предложения, геополитика |
| Внутренние авиабилеты | +54,1% | Перенос стоимости авиационного топлива |
| Алкогольные напитки и табачные изделия | +6,7% | Повышение акцизов (налоговый цикл) |
| Образование | +6,0% | Давление зарплат, стоимость услуг |
| Электроэнергия, газ, отопление | +4,7% | Завершение энергетических щитов |
| Рестораны и гостиницы | +4,4% | Стоимость труда и аренды |
| Продовольствие и безалкогольные напитки | +1,9% | Снижение относительно пиков 2022–2023 гг. |
| Услуги в целом | +5,2% | Жёсткое «липкое» ценовое давление |
| Товары в целом | +2,4% | Охлаждённый спрос |
Источник данных: Главное статистическое управление (stat.gov.pl) и сообщения NBP (nbp.pl), май 2026.
Что особенно заметно? Услуги растут более чем в два раза быстрее товаров — 5,2% против 2,4% г/г. Именно услуги (парикмахер, стоматолог, механик, няня) сильнее всего бьют по семейным бюджетам — их сложно заменить. Лук можно выбрать дешевле, а визит к стоматологу вряд ли отменишь.
Базовая инфляция — настоящий индикатор устойчивого роста цен
Заголовочный CPI может быть обманчив: достаточно скачка цен на нефть или разового налогового решения — и он резко меняется. Поэтому NBP публикует четыре разных показателя базовой инфляции. В апреле 2026 года они выглядели так: без административно регулируемых цен — 2,9%, без самых волатильных — 3,0%, без продовольствия и энергии — 3,0%, 15-процентная обрезанная средняя — тоже 3,0%.
Самый популярный показатель (без продовольствия и энергии) вырос с 2,7% в марте до 3,0% в апреле. Экономисты видят в этом сигнал, что топливный шок начинает перекидываться на другие сектора — прежде всего услуги и технику.
Для Совета по денежно-кредитной политике рост базовой инфляции намного опаснее временного всплеска цен на бензин. Ставки не влияют на цену нефти в Роттердаме, но могут охладить внутренний спрос и предотвратить вторичные эффекты.
Откуда вернулся рост цен — три накладывающиеся волны
Ещё в мартовской проекции NBP всё выглядело почти идеально: инфляция около 2,3–2,4% на весь прогнозный период. За два месяца картина резко изменилась. Виновников несколько — три основные волны.
- Топливная волна с Ближнего Востока. Эскалация конфликта и блокада Ормузского пролива подняли цены на Brent до максимумов за два года. Польские НПЗ реагируют с лагом в 2–3 недели.
- Завершение энергетических щитов. Закончилась максимальная цена на электроэнергию для домохозяйств, а также часть поддержки по газу и отоплению.
- Устойчивое давление в сфере услуг. Рост минимальной зарплаты, повышение реальных доходов и активное потребление заставляют бизнес перекладывать затраты на клиентов.
Плюс четвёртый фактор — регулярное повышение акцизов на алкоголь и табак.
Что думает Совет по денежно-кредитной политике — базовая ставка и сценарии до конца года
После мартовского снижения ставка осталась на уровне 3,75%. В мае Совет сохранил её без изменений. Президент Адам Глапиньский успокаивает: «Повторения сценария 2022 года не будет», — но при этом закрыл дверь для быстрых снижений.
В Совете выделяются три группы: «ястребы» (во главе с Мацеем Заржецким) не исключают повышения ставок, центристы выступают за паузу, третьи ждут июльской проекции.
Часть рыночных аналитиков допускает рост инфляции до 4% в ближайшие месяцы, но подчёркивает, что это будет совсем другая история, чем в 2022 году.
Прогнозы инфляции в Польше — что говорят модели NBP, аналитики и опросы
Официальные прогнозы за последние полгода сильно менялись. Ноябрьская проекция NBP давала 2,9% среднегодовой на 2026 год, мартовская — уже 2,3% на конец 2026-го. Апрельские данные поставили эти прогнозы под вопрос.
После апрельского скачка большинство экономистов ожидают среднегодовую инфляцию в 2026 году в районе 3% или чуть выше. На 2027 год прогнозы остаются ближе к цели NBP, но неопределённость высокая.
| Источник прогноза | Инфляция 2026 | Инфляция 2027 | Комментарий |
|---|---|---|---|
| Проекция NBP — март 2026 | 2,3% (конец года) | 2,4% | Устарела после топливного шока |
| Макроопрос NBP — декабрь 2025 | 2,6% (в среднем) | 2,5% | Диапазон 2,2–3,0% |
| Рыночный консенсус — май 2026 | около 3,0–3,5% | 2,4–2,7% | Часть аналитиков предупреждает о 4% |
| Пессимистичный сценарий | 3,7% (возможен) | до 3,7% | Длительный энергетический шок |
Источник: собственная разработка на основе данных NBP и финансовых порталов (Bankier, Money.pl, RMF24), май 2026.
Что это значит для вашего кошелька — влияние на повседневную жизнь
При инфляции 3,2% депозит под 4% ещё даёт небольшую положительную реальную доходность, но запас прочности быстро тает. После налога Белки (19%) реальная доходность становится почти нулевой.
Для заёмщиков важно поведение WIBOR 3M — при возможном сохранении или повышении ставок платежи по ипотеке могут снова вырасти.
Что делать прямо сейчас:
- Проверьте доходность сбережений. Если ставка ниже 4–4,5% брутто — рассмотрите облигации COI и EDO, индексируемые инфляцией.
- Пересмотрите бюджет. Особое внимание — топливу, услугам и образованию.
- Не паникуйте с ипотекой. Мартовское снижение уже отыгралось, дальнейшие шаги РПП пока неясны.
- Переговоры о зарплате. Чтобы сохранить реальный рост доходов, прибавка должна заметно опережать инфляцию.
Самая надёжная стратегия в такое время — спокойствие и последовательность.
Польша на фоне Европы — сравнение, которое стоит знать
В марте 2026 года инфляция HICP в еврозоне выросла до 2,5%. Польша с собственной валютой имеет более волатильную динамику, но остаётся в середине европейского списка.
Вывод: 3-процентная инфляция в мае 2026 года — не повод для паники, но требует осознанного управления личными финансами. Это не 2022 год с двузначными цифрами, а скорее управляемая турбулентность.
Что дальше — за чем следить в ближайшие месяцы
Ключевые события: июльская проекция NBP, ситуация вокруг Ормузского пролива и новые данные GUS за май и июнь. Именно они покажут, является ли текущий всплеск временным или началом нового тренда.
Инфляция — это постоянный процесс. Стоит держать руку на пульсе и внимательно следить за своим бюджетом.
